专题：SpaceX市值超越两家“七巨头
” 拉开美股巨型IPO浪潮序幕

　　SpaceX于周二正式纳入纳斯达克100指数；部分挂钩该指数的基金持仓投资者无论是否愿意
，都将被动持仓该公司股票。

　　景顺QQQ ETF等一众跟踪纳斯达克旗舰科技指数的共同基金与交易所交易基金，合计资产管理规模达8000亿美元 。为贴合指数走势 ，这些基金将按照周一收盘价格买入SpaceX股票
。

　　埃隆·马斯克旗下这家主营人工智能与火箭研发的企业
，依托纳斯达克新规走快速通道跻身纳斯达克100指数。该新规旨在让新晋上市的大型市值企业更快被纳入指数 。以下是核心要点梳理：

　　现阶段SpaceX在指数中权重占比偏低

　　尽管SpaceX市值高达2.1万亿美元，位列美国市值最高企业行列 ，但在这支市值加权指数中
，它并不会成为权重靠前的成分股
。

　　原因在于，SpaceX在上月IPO中对外发售的股份不足总股本的5%。再加上限售条款规定员工在数月乃至更久时间内不得抛售持股 ，目前该公司可公开流通的股份占比极小 。

　　纳斯达克依据个股自由流通股本（即可公开交易的股份数量）调整指数权重
，单只个股权重上限为其流通调整后市值对应权重的三倍
。据此规则，SpaceX初期在指数中的估值口径将对标3000亿美元市值企业 ，而非2万亿美元市值
，初始指数权重不足1%。

　　QQQ是增持SpaceX规模最大的基金，但并非费率最低

　　景顺旗下QQQ ETF管理规模约5000亿美元 ，是规模最大的纳斯达克100指数跟踪基金，同时位列全球第五大交易所交易基金 。常年营销推广让它深受个人投资者青睐
，不过如今追求更低管理费的投资者已有更划算的替代产品
。

　　道富银行新发行的标普道富投资组合纳斯达克100指数基金年费率仅0.1%，即每1万美元持仓一年仅收取10美元管理费 ，低于QQQ 0.18%的年管理费。贝莱德也即将发行一只跟踪该指数的新基金；景顺自身还推出了年费率0.15%的QQQM ETF 。

　　纳入指数通常会为个股带来买盘支撑

　　SpaceX顾问团队今年早些时候主动对接指数编制机构
，申请提前纳入指数，背后缘由十分明确：海量被动指数跟踪基金手握数万亿美元资金 ，会对新纳入成分股形成刚性买盘
，对股价构成关键托底力量。

　　若某只ETF申购量大于赎回量，基金管理人就会增发基金份额以承接资金需求
。例如QQQM今年迄今资金净流入达160亿美元 ，意味着该基金被动增持了数百亿美元标的成分股。

　　当然
，如果基金遭遇资金净流出则会反向卖出持仓 。但美国股票型ETF近年来连年创下资金净流入新高
。

　　纳入指数并不代表股价必定上涨

　　未来一年员工限售期陆续解除后，大批员工会变现离场 ，指数基金大概率会承接这部分抛压。分析师表示
，此前脸书等新上市企业就曾因员工集中减持，股价承压走弱 。

　　不过流通股本加权机制会限制纳斯达克100指数基金对SpaceX的被动买入体量；且该公司至少一年内不会被纳入覆盖面最广的标普500指数
。

　　分析师称 ，虽然刚纳入指数阶段能给股价带来阶段性利好，但决定SpaceX股价长期走势的核心因素
，依旧是公司自身财报基本面，以及愿意直接买入该股的投资者数量。